智通财经APP获悉，施罗德投资集团首席投资总监Johanna Kyrklund及资深经济学家George Brown指出，好意思国总统特朗普野心将好意思国入口商品关税提高至25%以上，导致物价大幅高涨，并扼制经济增长。关税的滞胀影响(经济增长下滑、物价高涨)让好意思国联储局堕入“进退双难，左右为难”的境地。短期内，阻力最小的旅途是惯性，因为其经济影响的不细则性很高。再往后看，经济零落风险的上升如实代表着联邦公开市集委员会可能会在2026年底之前已毕超过现在“点阵图”中的四次降息。

新关税比预期更具措置性，白宫不仅针对其他国度对好意思国出口商品征收同等关税，还针对非关税壁垒。提案将使好意思国的有用关税提高至25.3%，导致好意思国物价高涨2%，经济增长减少近1%。这些估算未接头其他国度可能选择的挫折次序。

这些关税是把柄好意思国对生意伙伴的生意逆差，吸收相等规风光制定的。特朗普宣称这是每个国度对好意思国出口居品征收的“推行”关税。关于算计出关税高于10%的国度，好意思国将征收额外于其一半的平等关税。除加拿大和墨西哥外，好意思国将向扫数其他国度征收10%的基准关税。

据揣度，好意思国政府迄今所选择的行动，将使好意思国的有用关税率再提高17.6个百分点至25.3%。在未计入任何挫折次序前，这将使好意思国物价高涨约2%探花 黑丝，并对经济增长形成约0.9%的打击。比拟之下，同类挫折次序只会使有用关税率再加多1.3个百分点，对经济的影响聊胜于无。

在好意思国除外的地区，平等关税对经济的影响互异很大。加拿大和墨西哥将松连气儿，因为它们超过2.5%的GDP来自好意思国对其坐褥的制制品的需求。欧盟和日本则可能处于中间水平，濒临的冲击约为GDP的0.3%至0.4%。

效果取决于列国如何回答。固然白宫表露平等关税不错通过谈判镌汰，但已有多个国度表露将选择反制次序挫折。因此，风险似乎更倾向于关税进一步高涨。举例，如若好意思国政府践诺全面的平等关税，好意思国的有用关税率将进步至35.6%。

关于其他央行而言，其政府选择的反制次序及财政守旧次序的组合也会使其职责变得复杂。但合座而言，预期英国央行和欧洲央即将通过进一步降息来瞩目经济下行的风险，而日本央行则可能无法在2025年进一步加息。

Johanna Kyrklund表露，特朗普的开场白标明好意思国关税将高于施罗德的预期，施罗德正鄙人调经济增长预测。这导致施罗德减少股票投资，并认为政府债券在本经济周期中具有对冲经济零落风险的价值。施罗德合手续看好黄金，因为黄金可受益于较弱的经济增长，以及债务水平上升所形成的结构性风险。

权衡异日，人人其他国度的反馈至关着急。名单上的国度必须决定是进行挫折并升级生意阻拦，照旧接头减少与好意思国的生意不服衡。这需要多长本领对投资市集来说也很着急。但也要尝试找出一些积极的身分。在实体图表上，特朗普列出的框架相等明晰。东说念主们可能会对这种圭臬——对比每个国度对好意思国的生意逆差——提倡质疑，但通过应用征收50%算计税率的原则，他们仍是为谈判奠定了明确的开始。这可能会让东说念主以为像是下一盘蛇梯棋，但至少东说念主们运转了解游戏律例，这为投资市集提供了对这些风险进行订价的基础。

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