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　　日前，国泰君安和海通证券的换股兼并已实行完成，成为有史以来亚太地区最大的券商并购往返。除了国泰海通、国联民生，还有浙商证券收购国皆证券、国信证券收购万和证券，以及吉祥纯碎处治同行竞争等并购案正在加快进行。锚定一流投资银行和投资机构运筹帷幄，证券行业的并购重组死灰复燃。

　　复盘分析，自预备重组复牌之后，运转并购重组的券商股价多有明显高涨，获得阶段性弘扬后股价可能还会有异动。

　　以国泰君安为例推特 拳交，旧年停牌时刻恰逢“9·24”一揽子战略出台，手脚股市“急前锋”的券商股领涨多日。国泰君安复牌之后先是奴才板块补涨，退换之后再革命高。

　　笔者以为，并购重组带来的短期投资契机，不是行业板块举座的贝塔行情，而是并购题材带动的个股契机，是供给侧矫正以弱胜强带来的头部券商价值重估。细究之下，同为上市公司的收购方和被收购方的投资逻辑并不调换，对收购方更多照拂的是收购生效预期，而被收购方的收购评估价与股价之间可能存在价差空间，由此产生投资契机。

　　换句话说，券业并购题材如实存在个股契机，长期来看股价会回落。在并购重组公布之前提早入场，才有可能捕捉到契机。并购题材带来的投资契机大小，终将取决于重组的服从，即能否完满上市券商的基本面改善和竞争力普及。能否带动板块的举座行情，则要看并购重组之后行业竞争花式的优化情况，如是否摒除了同质化竞争、减弱了低佣金内卷、产生了区域性特质券商等。

　　现时，中国证券业存在业务同质化、市集花式溜达、群众竞争力有待普及等挑战，因此，场所政府主导的区域券商兼并、市集自愿地收购业务互补的券商、强强聚拢打造一流投行，以及全标的普及外洋竞争力等并购重组案例将不停表露，由此带来的估值提增值得期待。

　　（著作起原：证券时报）

著作作家：杨庆婉

原标题：证券业并购频现 供给侧矫正驱动价值重估推特 拳交